“是我错了”——比尔·阿克曼坦承华尔街对特朗普的严重误判
“是我的错”。
特朗普的大金主之一，亿万富翁比尔·阿克曼（Bill Ackman）在挨近晚9点时宣布的这条推文，将他自己推入了金融风暴的风眼。
全球商场近期堕入剧烈震动，由于出乎许多“聪明钱”的预料，特朗普真的实现了他再三宣布的要挟，开端对买卖同伴施行惩罚性关税。
就在几个月前，阿克曼还高调恭喜特朗普中选，并猜测这届新政府将是他成年以来见过的“最有利于经济添加、最有利于商业、最有利于美国”的政府。
上周日晚上，在股市两天内蒸腾近6万亿美元市值且跌势还远未完毕之际，阿克曼开端进入“检讨形式”。
“我以为这是不行预见的，”这位对冲基金大亨在X上发帖称。“我原以为经济理性会被放在首要方位”。
像许多华尔街人士相同，阿克曼这个假定错了。
周二，跟着商场呈现反弹痕迹，阿克曼着重自己“彻底支撑”特朗普的关税战略，但呼吁针对各国的关税暂时不要在4月9日履行。他标明，假如其他国家无商洽诚心，总统再“决断出手”也不迟。
当特朗普强势回归权力巅峰时，许多首席履行官、私募巨子和对冲基金司理兴奋地押注这位第47任总统将开释美国资本主义的“动物精力”，或许至少会为有钱人减税。很多一般出资者也抱有相似等待，股市飙升至新高。
他们简直都忽视了现在看来清楚明了的一点，那就是特朗普真的方案言出必行。他预备把整个全球经济秩序推倒重来，对一切进口产品加征10%的基准关税，再对来自约60个国家的产品征收额定关税。周一股市又阅历了大风大浪的一天，先是一则假新闻引发股市反弹，而特朗普加征关税的要挟又对大盘形成冲击。特朗普坚持将继续推进其关税方案，哪怕商场崩盘也在所不惜。
对冲基金司理Jason Mudrick标明，“有些人支撑特朗普是出于私益。现在关税冲击到了股票出资组合，他们才开端骂娘，由于压根没料到他真的会这么干。”
跟着亏本不断扩大，一些华尔街知名人士开端小心谨慎宣布正告，由于他们也惧怕说多了引起这位总统的不满。特朗普简直在每一个层面都向美国体系建议应战，从大型律所到媒体再到政府部门，没有一个能够逃过。
摩根大通CEO杰米·戴蒙周一在致股东的年度信中对特朗普的关税方针宣布正告，并标明疏远盟友“从长远来看或许是灾难性的”。
戴蒙说，“‘美国优先’自身没有问题，只需终究不演变成‘只要美国’”。
戴蒙正告说疏远盟友“从长远来看或许是灾难性的”。
亿万富翁Stan Druckenmiller二十多年前曾是美国财政部长贝森特在基金办理公司的上司，现在他也在X撰文称，自己不支撑超越10%的关税。
就连共和党大金主、城堡出资创始人Ken Griffin也在周一晚间发声。他在迈阿密大学的一场活动上标明，特朗普关于美国处于不平等竞赛环境的观点是对的，但关税方针是一个“巨大过错”。
但是，以上说的这些人里简直没有一个像阿克曼那样与特朗普联系那么接近。上一年，这位长时间支撑民主党的捐款人因对该党在多元化建议、移民和外交方针上的态度感到绝望，转而成为特朗普最为高调的支撑者之一。据知情人士泄漏，阿克曼是在与马斯克会晤并同特朗普共进私宴后做出这个决议的。
上一年阿克曼成为特朗普最直抒己见的支撑者之一。
据知情人士泄漏，其时阿克曼身边的朋友对他支撑特朗普颇感不安。首要，现在的机遇较为灵敏，他正推进面向散户的基金Pershing Square USA Ltd．上市，一些人忧虑，这种政治上的高调表态或许会吓退潜在出资者。
另一方面阿克曼的支撑不仅仅是背书，他经过电视和播客节目积极为特朗普造势，并向筹款安排“特朗普47委员会”捐献超越41.9万美元。上一年8月，他与华尔街高管、现任特朗普政府商务部长卢特尼克一起到会在后者坐落汉普顿的居处举办的筹款活动，并伴随特朗普露脸。
但是，就在周日，阿克曼揭露批评了卢特尼克这位关税方针的首要推进者之一。他在X一条帖子中责备曾任Cantor Fitzgerald负责人的卢特尼克持有将在“经济溃散”时获利的头寸，称这构成了他所谓的“利益冲突”。阿克曼没有供给支撑该说法的依据。
不过阿克曼很快收回了自己的谈论，并供认责备卢特尼克是“不公平”的。
据知情人士泄漏，阿克曼的这条帖文在Cantor内部引发了关于加强曼哈顿总部安保办法的继续谈论。Cantor则回绝置评。
就在商场因关税问题剧烈动摇之际，阿克曼曾揭露标明，其他官员应“直接拿起电话，给总统打个电话，谈成一笔买卖”。他还以“全球经济的朋友”作为落款。
特朗普毫不掩饰他对国际大部分地区征收10%至20%关税的方案。但是许多金融业高管总在给自己寻觅坚持达观的理由，直到关税真的成为实际。
运营对冲基金公司Third Point的亿万富翁Dan Loeb上一年10月致信出资者称，特朗普中选将对美国有利，会添加制造业和基础设施开销。但周六他共享了一个右翼智库的文章，暗示特朗普的关税公式是“依据一个过错”。
摩根大通CEO戴蒙标明关税或许会促进各方“回到商洽桌前”。不过其他大力支撑特朗普的高管对关税坚持沉默。在2020年和2024年两次支撑特朗普的黑石首席履行官苏世民没有揭露置评。阿波罗全球办理公司首席履行官，从前的财政部长提名人Marc Rowan也没有发声。
依据彭博亿万富翁指数，在特朗普竞选阵营最富有的捐献者中，只要Woody Johnson对关税方针当即宣布谈论。这位NFL纽约喷气机队的老板标明，“虽然这伤害了我和股市”，但自己依然支撑这一行动。
特朗普与Woody Johnson 2024年在拉斯维加斯
买卖公司GTS合伙人、前Cantor Fitzgerald ETF事务联席主管Reggie Browne标明：“关于特朗普来说，他说什么就会做什么。”
现在，阿克曼正切身感遭到这句话的重量。在全国经济远景比以往任何时候都愈加不确定之际，他的口气也变得沉重起来。他在帖文中标明，自己仅有一个头寸直接遭到关税影响，他持有耐克的三年期看涨期权，约占持仓的1.5%。
但是商场崩盘对他在伦敦上市的潘兴广场基金形成了严峻冲击。该基金本年到周一已累计跌落15%，标明出资者对阿克曼敬而远之。 （相比之下，他的偶像沃伦·巴菲特最近成绩体现不错。）
假如有关经济长时间阑珊的猜测成真，那么阿克曼的零售基金上市方案或许不得不长时间放置。
2023年末及上一年初，阿克曼因在大学校园内激烈打击反犹主义、呼吁免除常春藤盟校校长而遭到逾百万X渠道粉丝的支撑。但是到了本周一，部分粉丝好像对他在特朗普问题上的误判颇感“乐祸幸灾”。
其间一个生成了阿克曼的恶搞图画，使他看起来像耐克工厂的工人。配图文字是“在他的救世主特朗普让他破产之后”。
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4月6日，特朗普政府关税2.0发酵效应才刚刚开端。一家坐落深圳的美资企业工作室里，关税施行倒计时钉在墙上，但工作室反常安静，没有一个人提这件关乎企业存亡和个人工作的大事。
“用缄默沉静去面对不知道和惊惧是最面子的方法。”公司高管张贤点评，这（特朗普政府关税2.0）对公司来说可谓“噩梦”。作为一家美资企业，该公司在我国设厂进行研制和出产，产品100%出口到美国。
张贤不知道公司将怎么应对“高到离谱”的关税大棒。“我现已做好了上街摆摊卖小吃的心理预备”，他对《财经》说。但转而又着重：坚决表明支撑对美国反制，“这次不挺起腰杆，以后会更被迫”。
供应链和客户根植于我国的美资企业在我国还有许多，最典型的是苹果和特斯拉。据揭露材料，苹果在我国有300多家中心供货商，特斯拉上海超级工厂的供应链本地化率超越95%。4月2日至9日，即美国关税新政公布后的五个生意日内，苹果公司股票跌落超越22%，特斯拉股价跌落超越12%。
到本文宣告，美国总统特朗普已在交际媒体上宣告对我国关税再加到125%。美国对华关税方针层层叠加，随时改变，对扎根我国的美企，以美国事务为主的我国出口商、美国进口商影响巨大。
官方数据显现，2024年我国外贸进出口总额为72187.89亿美元（包含货品交易和服务交易）。其间，我国对美国出口5246.56亿美元，我国自美国进口1636.24亿美元，我国对美国交易顺差为3610亿美元。
对美事务根本暂停
王晶（化名）在河北运营羊绒服饰外贸生意现已十余年。本年现已有三个北美大客户向王晶提出，期望能给出针对美国关税的处理方案，王晶了解，对方期望卖方承当多出来的本钱。其间一位北美客户最直接：“新的价格假如没有任何赢利空间，我就要去找其他的供货商了，比方说尼泊尔厂家。”
王晶堕入两难，公司一向处于低赢利状况，没多少降价空间。
做了20多年外贸生意的苏岳（化名）告知《财经》，我国外贸职业根本是OEM（Original Equipment Manufacturer，原始设备制作商）或许ODM（Original Design Manufacturer，原始规划制作商）形式，即为外国的品牌商进行产品代工，这个环节坐落制作业浅笑曲线的最下方，赢利本来就不高——“毛利能有15%就不错了”。
失掉美国客户的现象现已开端产生。在山东曹县做木质供应品出口的张寒（化名）表明，最近在跟他们接洽的一个美国客户提出了降价的要求，本来一个木盒子批发价是2美金，客户要求降到1.2美金，两边终究没谈妥，客户挑选了越南供货商。
另一位国资布景大型外贸公司的主管方劲（化名）说，现在关税现已超出了正常能够接受规划，不管国内出口商，仍是美国进口商都接受不住添加的本钱。
《财经》归纳访谈了解到的信息显现，现在各类我国产品的美国进口商并不期望把新增本钱转嫁到下流客户身上，即一般美国用户。方劲认可了这一说法，他以为，除非我国产品有十分强的竞争力，没有其他国家产品可代替，那添加的本钱才能够向下流客户传导，但这样的产品明显还不够多，美国才能以关税为兵器。
多位受访者告知《财经》，归纳关税为54%的时分，他们还在跟客户评论各自分管一些新增本钱，共渡难关，可是当这个数字前所未有飙到104%时，他们反而觉得轻松了。“没什么可操作的空间了，只能把美国事务悉数暂停。”
近两年快速起规划的跨境电商事务也不好做。依照此前美国关税方针，我国内地和香港输美的跨境小包裹（价值低于800美元）有免税待遇。当地时间4月8日，美国宣告，从5月2日起对我国内地和香港的小包裹征税额进步3倍，税率从30%飙升至货值的90%或每件75美元；6月1日起，会固定征收每件150美元关税，这意味着10美元产品就被征收1500%惩罚性税率。
张泽（化名）在深圳运营一家跨境电商公司，首要经过亚马逊、Temu、速卖通等渠道往海外商场出售手机壳、耳机、数据线等3C配件产品，来自美国的订单约占悉数出售额的三分之一。
张泽表明，他的跨境事务赢利只要10%左右，明显接受不了高额关税，因而计划在4月10日后暂停美国商场的事务。但他仅仅把店肆库存调为0，店肆仍是会暂时保存，假如未来美国这条路真的走不通了，他会要点考虑东南亚商场。
方劲期望政府对职业能加强指导和协调，国内企业团结起来，比方，“不能为了出口美国，自己内部先打价格战”。
“没人考虑去美国建厂”
有人在交际媒体上质疑，美国建议交易战不是一天两天了，“你们没有提前预备吗？”
当咱们问到这个问题，张贤回应，有预备，但没想到加得这么张狂。
苏岳说，有预备，地点公司2023年开端在菲律宾建厂，本年开端投产。东南亚各国中，美国对菲律宾关税相对较低，更多同行去的是泰国和越南建厂。
“他们现在都傻眼了。”苏岳的言语中有一丝幸亏。
依据美国现有方针，菲律宾关税17%，越南46%，泰国36%。
苏岳以为，仅是当下，把美国客户订单全转移去菲律宾工厂是比较实际无法的决议计划，但另一个实际是这么做不实际——不管是产能仍是其他要素，无法短期内完成。
他罗列了几个要素：其一，自家产品对工人本质要求高，但现在世界上没有几个国家的工人本质能跟我国工人相匹敌；其次，特朗普方针说变就变，一旦美国发现从菲律宾进口的产品规划大幅上升，“一定会一棒砸下去”。
特朗普政府高举关税大棒中心意图之一是重振美国制作业。4月8日，特朗普揭露表明，他正告芯片制作企业台积电（TSMC），假如不在美国建厂就对其征收100%关税。
台积电已在美国亚利桑那州树立两座晶圆厂，上一年4月还宣告将制作第三座晶圆厂。但对我国大多数外贸企业，在美国建厂根本不可能。
苏岳直截了当地对《财经》说，他和他的同行没人会考虑美国建厂，由于零配件都要靠我国，产业链也首要在我国，而且也难以担负美国的人力本钱。
有网友在交际媒体上泄漏，其朋友两年前曾去美国建厂出产太阳能组件，但上一年底就把公司卖掉了，由于良品率一向提不上去，各类本钱又太高，完全无法保持正常的运营。
即便是那些本钱相对雄厚、出口事务量大的大型外贸公司，在美国建厂的可能性也不高。例如，即便去美国建厂，最多也仅仅做轻财物投入，进行简略的加工或安装，大部分零部件仍是要从我国或东南亚运去美国。
此外，还有外贸人揭露讨论能否经过转口交易来躲避高额关税。所谓转口交易，指世界交易中进出口货品的生意，不是在出产国与消费国之间直接进行，而是经过第三国转手进行的生意。
有人乃至将此举戏称为“寻觅阳澄湖”。墨西哥则被有些外贸人以为可能是一个“阳澄湖”。由于墨西哥归于北美自由交易区，在特朗普此轮宣告的全球关税名单中，墨西哥被豁免了。
但《财经》接触到的外贸职业人士遍及表明此举不太实际：美国关税方针说变就变，更重要的是，不合规的转口交易行为存在极大风险。苏岳解释道，出口产品的原产地有严厉的本乡出产份额要求，假如简略“洗个澡”的话，被查到了，轻则货品被没收，重则面对法令风险。
既支撑对美反制，又盼提前宽和
在特朗普政府层层叠加关税后，我国宣告，自4月10日12时01分起，原产于美国的一切进口产品的加征关税税率由34%进步至84%。
尽管事务压力巨大，受访者均向《财经》清晰表明支撑对美国反制。在交际媒体上，许多外贸人尽管多引证“年代的一粒沙，落在个人肩上便是一座山”来感叹本身未来，但支撑国家反制的声响相同占有了干流。
更多外贸职业人士等待中美两国能经过商洽赶快处理关税争端。多位受访者表明，中美完全脱钩断链只会同归于尽，不只外贸人，他们的美国客户们也激烈期望中美康复协作，例如，苏岳向《财经》展现了一位美国客户给他们的一封信。
在函件中，署名为“John”的美国进口商人如此写道：“谢谢Ren，和千百万美国人相同，我和我的家人不支撑特朗普先生以及他的所作所为。咱们以为他既风险又愚笨。我和我的妻子昨夜还在议论，咱们不明白为什么我国和美国不能成为协作伙伴——协作同事、成为朋友对咱们两边都最有利。咱们知道我国是乐意这样做的，而行为恶劣的是美国。”
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来历 | 《财经》杂志 作者 | 《财经》特约撰稿人 周源 胡苗 李莹 修改 | 谢丽容 4月6日，特朗普政府关税2.0发酵效应才刚刚开端。一家坐落深圳的美资企业工作室里，关税施行倒计时钉在墙上，但...
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